【文／李世暉 圖片提供／達志影像、Getty Images】
回顧2024 年日本經濟表現，可以用「陰晴不定」作為總結。
1 日經指數
2024 年從年初到夏季，日經平均指數顯著上升，並在7 月初突破42,000 點，刷新歷史最高紀錄。然而，8 月開始，日本股市經歷急劇的調整，日經平均指數一度跌至31,000 點以下。直到秋天之後，日本股市才逐步恢復，但也面臨到新的壓力。
推動日本股市上漲的因素，主要是同一時期美國股市上漲，日圓貶值（美元升值）帶動海外資金進場，以及預期日本企業經營改善等。而日本股市反轉的主因，則是包括日本央行意外升息，引發市場對流動性緊縮的擔憂；美國經濟放緩預期，市場情緒轉向悲觀等。到了2024 年第4 季，日本股市面臨日銀進一步升息的預期引發日圓升值、日本政治局勢不確定性，以及川普當選後可能實施的關稅政策等新壓力。
2 長期利率
2024 年日本金融市場經歷了顯著的變化，日本長期利率（10 年期國債收益率）上升，從年初的0.6% 逐步攀升，到7 月初達到1.1% 以上，到了第4 季保持在1.0% 左右的中高位。
日本利率上升的主因，在於日本央行的貨幣政策正常化。2024 年3 月，日本央行決定結束負利率並停止操控殖利率曲線(Yield Curve Control, YCC) 政策。6 月進一步宣佈減少國債購買量的計畫，並於8 月正式開始實施。7 月日本央行將政策利率上調至約0.25%，雖然在8 月後有短暫的暫停升息時期，但整體上維持了升息的政策傾向，日本的長期利率持續攀升。
3 日圓匯率
2024 年美元兌換日圓匯率經歷了劇烈波動，年初匯率為1 美元兌換141 日圓，在美國經濟表現強勁的背景下，美國聯準會降息預期減弱，美國利率上升推動了美元走強，日圓走軟。儘管隨後美國利率回落，但市場普遍認為「日美利差仍然擴大」，這一觀點為日圓貶值提供支撐。到了7 月初，日圓匯率一度跌破160日圓大關。
然而，自8 月開始，美國經濟出現衰退的警訊，投機性日圓賣空頭寸解除導致美元短暫急跌。進入秋季後，隨著美國經濟衰退擔憂的緩解，以及川普當選後可能引發的美國利率再次上升，美元兌換日圓匯率回升。
2024 年間日本政府共實施4 次干預，總計投入15.3 兆日圓用於買入日圓，減緩日圓下跌壓力。此外，日本央行升息也在一定程度上，抑制了美元兌換日圓匯率的上漲空間。
4 經濟成長率
2024年日本經濟呈現明顯停滯感，主要原因包括：自然災害影響部分地區的生產和消費活動、汽車供應鏈問題和生產中斷拖累了製造業表現，以及實際工資增長緩慢未能有效帶動個人消費復甦。儘管訪日外國遊客人數持續增長，但受到中國經濟放緩的影響，中國遊客的增速不及預期。
總的來說，2024 年日本實際GDP 預計下跌0.1%。這個經濟成長率數字，在七大工業國組織(G7) 中墊底。加上日圓貶值等因素，2024 年日本人均GDP 低於台灣。
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2025 年預期日本經濟溫和復甦
展望2025 年日本經濟、金融與消費市場，將受下列國際與國內因素的影響。
國際因素
- 美國川普新政府的政策實施及其經濟影響
預計從2025 年1 月開始，川普新政府將逐步實施包括關稅上調在內的政策。這些措施可能在年中後推動美國的通膨率上升，迫使美聯儲在下半年維持利率穩定，而非市場此前預期的降息。此一變化，直接影響日本的貨幣政策。
- 地緣政治風險的變化
全球範圍內的地緣政治緊張局勢，例如，地區衝突、能源供應鏈問題等，將對市場信心和避險需求產生重要影響。
國內因素
- 工資增長與通膨壓力
春季薪資談判可能實現較大幅度的工資增長，預計國內消費將獲得支撐，從而增強通膨壓力。對此，日本央行可能在上半年進行升息，以進一步推進貨幣政策正常化。
- 2025 年參議院選舉變數
若選舉結果對執政黨不利，可能加劇政治不確定性，對市場信心形成壓力。
日本經濟評論家與相關媒體，針對2025 年日本經濟、金融與市場進行各種預測與分析，整體而言，隨著收入環境的改善，日本國內消費支出預計將轉為增長。
「 103萬日圓的收入之壁」提昇至123萬日圓（所得稅免稅扣除額），特定撫養扣除適用年收入上調至150 萬日圓，預計將帶動約7,000 億日圓的消費增長。
此外，儘管中國遊客增長乏力，大阪萬博為主的重大慶典，可望提高其他國家和地區的訪日遊客數量。從數字上來看，2025 年日本實際GDP 增長預計達到1.6%，剔除上一年低基數效應後的因素，實際增長約為1.0%，應可用「溫和復甦」一詞來預期2025 年的日本經濟。
日本消費市場趨勢聚焦4 大領域
依據《日經TRENDY》預測， 2025 年日本消費市場趨勢聚焦下列幾項重要領域：
- 「AI 支援」商品
協助消費者自動整理和記錄日常生活中的資料，減少資訊處理負擔的「肩掛式AI 設備」。例如，SHARP 生產的頸掛式「AI 智慧連結器」，具有生活日誌記錄功能，可為忙碌的現代人提供無縫的回顧和計畫支援。此外，即時簡訊通信軟體「Jiffcy」，提供即時性更強、操作更流暢的新型簡訊應用服務，為工作和個人交流帶來更高效率。
- 「解決不足」商品
因應各種過度消費，日本企業研發新型商品與服務。包括因應「冰箱容量不足問題」而進行冷凍食品優化設計的味之素「おべんとPON」，以及因應「過度旅遊」而提供行李從車站寄物櫃送至飯店的服務，如株式會社SPACER與JR 西日本合作的「無負擔旅遊」(Pikuraku Porter)。
- 「第三空間」服務
隨著後疫情時代，消費者再度重視人際交流，作為家庭和職場之外的社交場所，日本出現了「第三空間」的市場需求。這些地方不僅提供了新的交流機會，還為不同群體創造了獨特的體驗與聯繫。
例如，撲克專用場館ROOTS，為初次見面的撲克愛好者提供對戰空間，這類場所不僅是娛樂的空間，也是志同道合者相識的契機。而兒童主題綜合設施(Kodomo-Departru) 提供多種兒童活動場所，並搭配家長休息區和健身房，這種設計為家長提供了交流育兒經驗的場所，同時也增加家庭活動的多樣性。
- 「移動革命」商品
在環保與節能方面具有明顯優勢的2 輪電動移動工具（電動滑板車、可上路的電動腳踏車、電動摩托車等）已逐漸成為日本50cc 摩托車的替代選擇。例如，MOBAYELL 二輪電動移動工具成本較低，且操作簡單，越來越多日本消費者選擇這種新型交通工具。
此外，針對高齡者推出的免駕照四輪電動車，逐漸成為高齡者的代步工具。例如，ELEMOs 推出設計簡單，操作便捷的商品，不僅有助於解決老年人出行的問題，還能有效降低交通事故的發生。
從台灣的角度來看，日本在2025 年面對的國際因素，包括美國川普政權的經貿政策、地緣政治的變動等，也是台灣必須謹慎因應的變數。
而台日供應鏈的密切合作發展，也讓日本經濟變化對台灣的影響力加大。
有鑑於此，身處台灣的我們，無論是政策決策者、企業經營者、一般投資者，還是旅遊愛好者，都應該關注2025年日本的經濟發展趨勢。（本文作者為國立政治大學國際事務學院教授）
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