國際政經劇變，東京股市洗牌　日本防衛產業成市場投資主線

文／李世暉　圖／達志影像、美聯社

　　川普2.0時代的到來，不僅衝擊全球經濟，也動搖東北亞的安全保障情勢。美國在印太地區最重要的戰略規劃，是透過各種雙邊、多邊的安全架構，箝制中國單方改變現狀的企圖與能力。在此一戰略規劃下，駐日與駐韓美軍扮演著關鍵的角色。然而，川普對於日韓兩國的美軍基地經費負擔，多次表達不滿，更要求相關國家必須大幅增加防衛支出，而日本與韓國也面臨重新調整自身國防戰略的壓力。

東京股市大洗牌
日本防衛產業取代半導體

　　在此背景下，日本政府提出以2027年度為最終年度的五年防衛力量整備計畫，總預算約43兆日元。值得注意的是，2019年至2023年的五年計畫，預算約17兆日元，由此可以看出日本對防衛的重視。過去，日本曾採取「武器出口禁止三原則」的政策，但在2014年4月，日本決定以「防衛裝備移轉三原則」取代舊有政策，也為日本的武器出口，開闢了新的路徑。

　　影響所及，日本防衛產業的相關企業、股價，均受到議題與業績的激勵而上揚。舉例來說，日本「共同通信社」於2025年3月16日報導，日本政府正在考慮利用長射程導彈來實現反擊能力（敵基地攻擊能力），並計劃在九州地區進行地面發射型導彈的先行部署。

　　在隔日的3月17日，東京股市防衛相關股票立即吸引了大量資金。從當日東京證券交易所Prime 市場的成交額排名來看，第一名是「三菱重工」，第三名是「川崎重工」，第四名是「IHI」。由於「三菱重工」負責製造陸上自衛隊使用的12式地對艦導彈，帶動「三菱重工」一度上漲319.5日圓(13%)，達到2,875.5日圓的上市以來新高。

　　上述的「三菱重工」、「川崎重工」、「IHI」等三家企業，被稱為日本防衛產業的「三羽烏」（防衛三傑）。「三菱重工」的重點生產線為戰鬥機 F-X、導彈、護衛艦的生產，2023年度與日本防衛省的合同金額約1.68兆日圓，是2022 年度的4.6倍。該公司與日本防衛省的合同金額遙遙領先其他公司，涵蓋陸、海、空三軍裝備的開發與生產。

　　近年來，「三菱重工」的股票交易量穩居東京證券交易所Prime市場前列，股價始終維持在歷史高位。2022年初（股價約270日圓）以來，受日本強化防衛力趨勢的影響，公司股價持續上升，股價已上漲近10倍。

　　「川崎重工」作為日本防衛產業的第二大企業，與「三菱重工」在防衛省訂單上交替承接專案。其生產線主要是在空中預警機P-1、運輸機 C-2、潛水艦等核心裝備。2023年度與日本防衛省的合同金額約3,886億日圓，是2022年度的2.29倍。在股價表現上，「川崎重工」近年股價逐步攀升，並與「三菱重工」同步刷新高點。

　　「IHI」（前稱為石川島播磨重工業）的主要業務，涵蓋資源（能源）、基礎建設、產業系統與航太宇宙等四個領域。在防衛產業中，主要開發與生產航空發動機和防空導彈系統，也在宇宙與火箭方面具有重要影響力。1989年泡沫經濟時期，公司股價曾達到16,000日圓，目前雖未突破該水準，但已刷新35年來的最高價位。

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